3.有限合伙企业持股核心公司。

图2-4 有限合伙企业搭建流程

2023年之前的蚂蚁集团架构

图2-5 蚂蚁集团股权架构图

如图2-5所示，杭州云铂作为普通合伙人（GP），掌握了君瀚和君澳的全部表决权与控制权。而包括马云本人在内的阿里、蚂蚁系高管及员工，则作为有限合伙人（LP），主要享有财产收益权，不参与决策。这正是“钱权分离”的体现。

风险隔离与灵活调整：马云并未直接担任GP，而是先成立一人有限责任公司杭州云铂来担任GP。这好比一道防火墙，因为GP需要对合伙企业的债务承担无限连带责任，通过有限公司隔离了马云个人的连带风险。同时，这种架构也便于未来更换GP或调整合伙人份额，无需修改顶层合伙协议，灵活性极高。

deepseek

图2-6 deepseek股权架构图

如图2-6所示，DeepSeek通过有限合伙企业把有限合伙股权设计架构驾驭的炉火纯青，创始人梁文锋也间接通过双层有限合伙企业实现对深度求索的100%控制。